Märkte und Asset-Allokation

Erste Notenbanken haben im laufenden Jahr die sinkenden Inflationsraten genutzt, ihre Leitzinsen erstmals wieder zu senken. Auch die EZB wird im Juni voraussichtlich mit Zinssenkungen beginnen. Für Wirtschaft und Märkte stellt dies eine positive Unterstützung dar. Gerade bei verzinsten Titeln locken perspektivisch Kursgewinne. In der Anlagestrategie der Vermögensverwaltung rücken damit auch Staatsanleihen wieder in den Fokus. Auch bei Aktien sehen wir Chancen durch das sich ändernde Zinsumfeld. Deshalb positionieren wir uns weiterhin zugunsten solcher Märkte, die in freundlichen Marktphasen die gewöhnlich stärkste Kursentwicklung aufweisen.

Weltwirtschaft der unterschiedlichen Geschwindigkeiten. Die Weltwirtschaft sehen wir auf einem guten Weg, dieses Jahr ihr Wachstumspotenzial auszuschöpfen. Dabei lassen sich große regionale Unterschiede ausmachen. Vor allem die größten Volkswirtschaften in den USA und China, zusammen mit Indien, schieben die Weltwirtschaft kräftig an.
Der Abstieg vom Zinsgipfel beginnt. Die EZB sieht sich bereit, im Juni erstmals ihre Leitzinsen wieder zu senken, während die US-Notenbank Fed sich angesichts des stockenden Inflationsabbaus noch gedulden muss. Allmählich blicken wir daher wieder konstruktiv auf Staatsanleihen.
Zyklische Märkte profitieren weiter vom Wachstum. Wir bleiben in den zyklischeren Märkten, sprich Europa und den Schwellenländern, übergewichtet. Ein fortgesetztes Wachstum unter zunehmender Beteiligung der Industrie und sinkende Leitzinsen stützen diese Marktsegmente.
Der Preisrückgang verlangsamt sich. Die Durststrecke am deutschen Immobilienmarkt ist noch nicht zu Ende. Doch der Abwärtstrend hat sich zuletzt verlangsamt. Sinkende Zinsen könnten den Markt aber demnächst schon wieder beleben.
Die Talfahrt des Japanischen Yen nimmt (k)ein Ende. Die Schwäche des Yen ist bereits von historischem Ausmaß. Die Stützungsmaßnahmen der Zentralbank und des Finanzministeriums sind bislang ohne Erfolg geblieben. Auf Sicht von zwölf Monaten überwiegen aber die Chancen die Risiken.

Adressat
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