apoStrategie
Unser Blick auf die Kapitalmärkte
Unsere Investmentstrategie
CIO-Statement für Oktober 2024: Sorgen als Chancen auf Besserung verstehen
"Noch im August waren US-Konjunktursorgen und die Furcht, dass Japans starker Yen international für Verwerfungen sorgen könnte, zu einer Belastung für die Märkte geworden. Doch schon etwas mehr als einen Monat später ist davon an den Börsen nichst mehr zu sehen. Die Aktienmärkte schlossen den September auf neuen Rekordständen. Die jüngste Rallye macht daher einmal mehr deutlich, dass für Anleger Sorgen und Krisen oftmals eher eine Chance darstellen. So bleiben wir auch für das anstehende Schlussquartal optimistisch, dass der Aufwärtstrend an den Aktienmärkten anhält.
Wir setzen weiter darauf, dass die Wachstumskräfte, vor allem der US-Wirtschaft, die Börsen in den entwickelten Volkswirtschaften stützt. Dazu stocken wir das US-Exposure auf. Zudem zahlt unser deutlich erhöhtes Gewicht an Anleihen mit höherem Risikogehalt darauf ein und verspricht eine höhere laufende Rendite auch bei festverzinslichen Anlagen.“
Wir setzen weiter darauf, dass die Wachstumskräfte, vor allem der US-Wirtschaft, die Börsen in den entwickelten Volkswirtschaften stützt. Dazu stocken wir das US-Exposure auf. Zudem zahlt unser deutlich erhöhtes Gewicht an Anleihen mit höherem Risikogehalt darauf ein und verspricht eine höhere laufende Rendite auch bei festverzinslichen Anlagen.“
Unser Blick auf Konjunktur & Geldpolitik
- Die Weltwirtschaft befindet sich auf einem soliden Wachstumskurs, bleibt aber unter ihrem Wachstumspotenzial. Die Rezessionsrisiken sind nach wie vor gering. Getragen wird das globale Wachstum vom privaten Konsum, der von den festen Arbeitsmärkten und den steigenden Einkommen profitiert. Zudem wirken sich fallende Leitzinsen in nahezu allen großen Industrie- und Schwellenländern positiv auf die Weltwirtschaft aus.
- Zwischen den Wirtschaftsregionen bestehen große Unterschiede hinsichtlich des Wachstumstempos. So expandieren die Schwellenländer kräftiger als die Industrieländer. Innerhalb der Industrieländer halten die USA das Wachstum hoch. Der Euroraum hinkt bloß hinterher. Deutschland und Japan treten auf der Stelle. China steckt in einem mehrjährigen Wachstumsabschwung und riskiert, sein Wachstumsziel zu verfehlen.
- Im September hat schließlich auch die US-Notenbank die geldpolitische Wende eingeleitet und weitere Zinssenkungen in diesem und dem nächsten Jahr in Aussicht gestellt. Bis auf die Bank of Japan, die nur langsam ihren Leitzins weiter anheben wird, haben alle großen Notenbanken den Abstieg vom Zinsgipfel begonnen.
Unsere Analyse der Entwicklung an den Finanzmärkten
- Die Aktienmärkte haben die Zinssenkungen genutzt, ihren Aufwärtstrend fortzusetzen. Wir erwarten, dass sich die niedrigeren Zinsen als Stützte der Märkte zeigen. In diesem Umfeld gewichten wir weiterhin Aktien mit verstärktem Aufholpotenzial, wie Aktien aus Europa, Japan oder im Small-Cap Segment über.
- Die Anleihemärkte haben die Leitzinssenkungen bereits lange vorweggenommen und zuletzt eher seitwärts tendiert. Historisch betrachtet, sind die Monate nach einem ersten Zinsschritt nicht unbedingt vorteilhaft für den Markt. Daher bleiben wir bei Staatsanleihen vorsichtig.
- Auf den Rohstoffmärkten konnte der Ölpreis seine Schwäche im September zum Großteil wieder aufholen. Angesichts des anhaltenden Wachstumsabschwung in China suchen wir einen passenden Ausstiegszeitpunkt.
- An den Devisenmärkten gab der US-Dollar zuletzt nach, bewegt sich aber weiterhin nahe an unserer 12-Monatsprognose. Wir erwarten wenig Bewegung vor den US-Wahlen am 5. November.
Download der Gesamtausgabe
Die aktuelle Ausgabe des apoStrategie - Unser Blick auf die Kapitalmärkte können Sie hier als PDF downloaden. Bitte beachten Sie dazu die untenstehenden Hinweise.
Haben Sie unsere Investmentstrategie schon abonniert? Melden Sie sich hier zu unserem Newsletter apoStrategie an.
Hinweise
Diese Publikation ist eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Sie stellt keine individuelle Wertpapier-, Vermögens- oder Anlageberatung oder ein Vertragsangebot dar und ist nicht als Empfehlung zu einer bestimmten Geldanlage zu verstehen.
Adressat
Diese Publikation ist ausschließlich für Kundinnen und Kunden der Deutschen Apotheker- und Ärztebank eG (apoBank) mit Wohnsitz und Aufenthaltsort in Deutschland bestimmt und dient allein zu Informationszwecken. Sie richtet sich insbesondere nicht an Personen mit Wohnsitz oder Aufenthaltsort in Großbritannien, den USA oder Kanada, auch wenn es sich um Kundinnen und Kunden der apoBank handelt.
Darstellung von Wertentwicklungen
Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung kann durch Währungsschwankungen beeinflusst werden, wenn die Basiswährung des Wertpapiers/ Indexes von EURO abweicht.
Disclaimer
Die apoBank wird beaufsichtigt durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn und Marie-Curie-Straße 24-28, 60439 Frankfurt am Main sowie die Europäische Zentralbank (EZB), Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main. Diese Publikation beruht auf von der apoBank nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Sie gibt die unverbindliche Auffassung der apoBank über den Markt und die Produkte zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses wider. Des Weiteren übernimmt die apoBank keine Haftung für Verluste, die durch die Verteilung und/ oder Verwendung dieser Informationen verursacht werden und/ oder mit der Verwendung dieser Informationen in Zusammenhang stehen. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt.
Diese Publikation ist eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Sie stellt keine individuelle Wertpapier-, Vermögens- oder Anlageberatung oder ein Vertragsangebot dar und ist nicht als Empfehlung zu einer bestimmten Geldanlage zu verstehen.
Adressat
Diese Publikation ist ausschließlich für Kundinnen und Kunden der Deutschen Apotheker- und Ärztebank eG (apoBank) mit Wohnsitz und Aufenthaltsort in Deutschland bestimmt und dient allein zu Informationszwecken. Sie richtet sich insbesondere nicht an Personen mit Wohnsitz oder Aufenthaltsort in Großbritannien, den USA oder Kanada, auch wenn es sich um Kundinnen und Kunden der apoBank handelt.
Darstellung von Wertentwicklungen
Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung kann durch Währungsschwankungen beeinflusst werden, wenn die Basiswährung des Wertpapiers/ Indexes von EURO abweicht.
Disclaimer
Die apoBank wird beaufsichtigt durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn und Marie-Curie-Straße 24-28, 60439 Frankfurt am Main sowie die Europäische Zentralbank (EZB), Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main. Diese Publikation beruht auf von der apoBank nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Sie gibt die unverbindliche Auffassung der apoBank über den Markt und die Produkte zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses wider. Des Weiteren übernimmt die apoBank keine Haftung für Verluste, die durch die Verteilung und/ oder Verwendung dieser Informationen verursacht werden und/ oder mit der Verwendung dieser Informationen in Zusammenhang stehen. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt.