Unsere Investmentstrategie

„Geht es nach den Wettquoten, scheint das Rennen um die US-Präsidentschafts- und Kongress­wahlen fast schon gelaufen. Die Märkte haben sich auf einen Sieg des früheren Präsidenten Trump und der Republikaner am 5. November eingestellt. Wir hatten bereits im Oktober unsere Strategie, bspw. durch eine höhere Gewichtung von US-Aktien, dies­bezüglich angepasst. Daran halten wir fest.

Jedoch darf der Anlegerblick derzeit nicht alleine auf die US-Wahlen beschränkt werden, denn die Rahmen­bedingungen bleiben für die Märkte derzeit dank robusten US-Wachstums­zahlen und global sinkenden Leit­zinsen günstig. In der Vermögens­verwaltung behalten wir unsere neutrale Investitions­quote bei und setzen lediglich regionale und segment­spezifische Akzente.“

Die Börsen stellen sich auf Trump ein. Wir stocken US-Werte zu Lasten von europäischen Aktien weiter auf und passen unsere Euro-Dollar Prognose auf 1,05 USD je Euro an.

Mehr dazu lesen Sie in unserem Finanzmarktkommentar.

• Die Weltwirtschaft befindet sich auf einem soliden Wachstumskurs, bleibt aber unter ihrem Wachstumspotenzial. Die Rezessionsrisiken sind nach wie vor gering. Getragen wird das globale Wachstum vom privaten Konsum, der von den festen Arbeitsmärkten und den steigenden Einkommen profitiert. Zudem wirken sich fallende Leitzinsen in nahezu allen großen Industrie- und Schwellenländern positiv auf die Weltwirtschaft aus.
• Zwischen den Wirtschaftsregionen bestehen große Unterschiede hinsichtlich des Wachstumstempos. So expandieren die Schwellenländer kräftiger als die Industrieländer. Innerhalb der Industrieländer halten die USA das Wachstum hoch. Der Euroraum hinkt bloß hinterher. Deutschland und Japan treten auf der Stelle. China steckt in einem mehrjährigen Wachstums­abschwung und riskiert, sein Wachstums­ziel zu verfehlen.
• Die US-Notenbank Fed und die EZB werden im Gleichschritt die Zinsen bis zum Jahresende weiter senken und im kommenden Jahren ihren Zinssenkungs­kurs fortsetzen. Derweil zieht die Bank of Japan ihre geldpolitischen Zügel weiterhin langsam an.

• Die Aktienmärkte konnten die Berichtssaison nutzen, ihren Aufwärtstrend im Oktober fortzusetzen. Die Anzeichen einer fortgesetzt robusten US-Wirtschaft zeigen Chancen für bislang noch günstige Aktiensegmente, bspw. Small Caps auf. Im Vorfeld der US-Wahlen bauen wir stärkere regionale Exponierungen ab.
• Die Anleihemärkte haben zuletzt die allzu euphorischen Zinssenkungsfantasien wieder ausgepreist. Wir schätzen die Erwartungen der Marktteilnehmer nun als realistisch ein.
• An den Rohstoffmärkten tendierte der Ölpreis zuletzt wieder schwächer trotz anhaltender geopolitischen Anspannungen im Nahen Osten. Eine Ausweitung des Öl-Angebots in den kommenden Monaten spricht gegen einen neuerlichen Anstieg.
• Mit der Anpassung der zinspolitischen Erwartungen hat an den Devisenmärkten der US-Dollar seine kurze Schwächephase beendet und konnte wieder zulegen. Wir erwarten eine Seitwärtstendenz in den kommenden Monaten.

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